“P?YASANIN ROTASI”

Haftan?n Makro Temas?

TCMB Faiz Karar? / Çin Sanayi Üretimi / ?ngiltere Enflasyon

Haftan?n Stratejisi

ABD 10 Y?ll?k Tahvil Faizi %1,00 Üzerine Ç?kacak (M?)?

Haftan?n Konu?malar?

16 Kas?m Pazartesi Saat 16.00 ECB Ba?kan? Lagarde

17 Kas?m Sal? Saat 17.00 BoE Ba?kan? Bailey

20 Kas?m Cuma Saat 11.15 ECB Ba?kan? Lagarde

19 Kas?m, Kader An?…

Corona virüsünde güncel durum, vaka say?s? 52,657,828 – tedaviye pozitif cevap veren 34,140,845 – ölü say?s? 1,291,937 ki?iye ula?m??t?r. 

Global çapta vaka say?s?nda art?? h?z kesmeden devam ederken, ikinci dalgan?n birinci dalgaya göre daha kötü net olarak anla??lmaktad?r. 

Ekonomilerin yeniden sert önlemler almas? ve ekonomilerin kapanabilece?i beklentisi artarken, bu durum ekonomik aktivitede yava?lama alg?s?n? tetiklemi?tir. A?? haberinde %90 koruyuculuk aç?klamas? öne ç?ksa bile somut ad?mlar?n gelmesi bekleyi?i sürmektedir.

Ekonomik aktivitede yava?lama ve a??n?n detaylar?/uygulanmas?na ili?kin bekleyi? borsa endekslerinde yukar? yönlü momentumu azaltm??t?r. Buna ilave olarak te?vik paketinden Trump’?n geri ad?m atmas? ve yeni Ba?kan Biden’in resmi olarak 20 Ocak 2021 tarihinde göreve ba?layacak olmas? te?vik paketinin beklenenden h?zl? ç?kabilece?i beklentisini negatif yönde etkilemektedir.

Türkiye taraf?nda ekonomi yönetiminin de?i?mesi sonras?nda, 

Türk varl?klar? parlayan y?ld?z olarak finansal piyasalar?n gündemine oturmu?tur. 

Hazine ve Maliye Yeni Bakan? ve TCMB yeni Ba?kan? piyasa dostu aç?klamalar? ile sinyal etkisini ba?ar?l? olarak kullanmaktad?r. 

Piyasa taraf?nda bu aç?klamalar? referans alarak TCMB’nin 19 Kas?m toplant?s?nda politika faizinde sert faiz art??? yapabilir beklentisinin güçlenmesi ve bunu destekleyecek TRY uzun pozisyon raporlar? ile USDTRY paritesi 8,58 seviyelerinden sert gerilemi?tir. 

Buna ilave olarak TCMB Ba?kan?n?n bankac?lar ile görü?mesi ve aktif rasyosunun devreden ç?kabilece?i beklentisi ile bankac?l?k sektörü ralli yapmaktad?r.

Büyük resimde ise Cumhurba?kan? Erdo?an’?n piyasa dostu mesajlar?nda TCMB Ba?kan?n?n yan?nday?m ve gerekiyorsa ac?da olsa do?ru reçeteleri uygulamaktan kaç?nmayaca??z vurgusu ekonomi politikalar?nda de?i?im oldu?unu teyit etmi?tir.

5 y?ll?k CDS 400 seviyesinin alt?na kadar gerilerken, mevcut durumda 400 seviyesinde dengelenmektedir. TCMB’nin 19 Kas?m toplant?s?nda ara?t?rma olarak %10,25 seviyesinde olan politika faizinin %12,25 seviyesine ç?kar?larak 200 baz puan ölçülü faiz art??? beklentimiz bulunmaktad?r.

Piyasa kat?l?mc?lar? taraf?nda Foreks anketine göre 475 baz puanl?k art?? beklenmektedir.

Faiz art???nda 300 baz puan referans olarak kabul edilebilir.

300 seviyesinin alt?nda olas? faiz art??lar? TRY varl?klar? ve TRY para birimi için negatif olacakt?r.

300 – 475 aras?nda olabilecek faiz art??? Türk varl?klar? için pozitif ama beklenti alt?nda ve beklentinin önceden sat?n al?nmas? nedeni ile etki s?n?rl? kalabilir.

475 üzeri olas? faiz art??? sürpriz etkisi yarataca??ndan Türk varl?klar?nda pozitif yönlü momentum
Y?l ba??ndan itibaren geli?mekte olan ülkelerin kur performanslar?;

TRY %22,86 de?er kaybetmektedir.

Türkiye dinamiklerinde 5 y?ll?k CDS 401,605 seviyesi ile 400 seviyesine yak?n hareket etmektedir.

Dolar endeksi klasik (mor) ve Dolar endeksi bloomberg (turuncu) taraf?nda gerileme ön planda olmaktad?r.

K?ymetli madenler, y?l ba??ndan itibaren performanslar? (- k?rm?z?  / + ye?il)

Alt?n %23,74 – Gümü? %35,78 de?er kazanc? göstermektedir.

Kaynak GCM Yat?r?m